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影视行业:后半程提振票房 院线产业趋势向好

  • 来源:千筹网
  • 阅读量:
  • 发布时间:2020-01-10 11:10:25
影视投资从最初的业内人士之间进行逐步步入大众视角,成为近年来一种新的投资渠道。
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  一、国产片后程发力

  根据国家电影总局和猫眼专业版数据,2019全年累计实现票房642.66亿元(YOY+5.4%),不含服务费票房594.41亿元(YOY+4.91%)。上半年国产片表现羸弱,优质进口片迭代稳定票房,不含服务费总票房290.3亿元,同比下滑3.13%;暑期档低开高走,国庆档三大主旋律影片推升观影需求,《少年的你》、《误杀》、《叶问4》等完成票房接力,下半年实现票房同增13.94%。根据目前定档影片情况,我们预计2020年春节档同增23%-50%。

  二、动画、科幻双双突破天花板

  2019年在《哪吒之魔童降世》、《流浪地球》的带动下,具有工业化内容制作特征的动画、科幻类型片票房纷纷突破天花板,分别实现票房112.74亿元、57.36亿元,同比大幅增长164%、110%。其中,动画电影成功跻身第三大电影类型,预示着细分内容赛道红利正式开启。虽然2019年总体观影人次没有明显提升(同比微增0.58%),但新增购票人群在19岁以下和40岁以上的比例出现明显提升。

  三、影城增速回落至个位数

  20年将出现年度单银幕产出拐点。根据艺恩数据,2019年全国运营影院(产出票房影院)数量为11425家,同比增长9.19%,银幕数量为68253块,同比增长11.76%。统计得到2019年1-11月全国累计暂停营业影院数量合计562家(YOY+29.5%),银幕数量2580块(YOY+32.3%)。单银幕产出同降5.92%至87.1万元/块,降幅显著收窄。从高频跟踪数据来看,10-12月的TTM-月度单银幕产出已止跌回升。长期来看,票价微幅缓增,内容持续改善,观影习惯代际传递,电影市场的需求长期处于温和增长状态,而过去三年商业土地供应和项目竣工的下滑,预示着未来3年银幕增长进入低个位数阶段,单银幕产出得到持续改善。

  四、投资建议

  国产内容愈发成熟,春节档持续升温。内容端,影片票房集中度持续提升,头部红利突显,内容投资仍以单片逻辑为主线,可布局2020年春节档(光线传媒《姜子牙》,万达电影《唐人街探案3》、猫眼娱乐《紧急救援》)。关注细分赛道的投资机会,动画电影具有成本可控度高和系列化开发能力强的特征,创意产能双稀缺的行业环境下,平台型公司的先发优势和产业链整合能力突出,持续关注光线传媒后续动画Pipeline。票务端,双寡头格局稳定,票补退坡成为常态,进入利润释放期,持续推荐猫眼娱乐。渠道端,单银幕产出拐点后有望迎来戴维斯双击,推荐万达电影、横店影视。

  风险提示。政策补贴退坡;内容监管趋严;票房增速不及预期。

  (文章来源财富动力网)

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