电影投资

当前位置:首页 > 投资理财 > 这类资产千万别碰!它们是垃圾中的战斗机!(二)

这类资产千万别碰!它们是垃圾中的战斗机!(二)

  • 发布时间:2021-04-08
  • 编辑:电影投资
  • 阅读量:4049
  • 收藏文章
  • 影视投资从最初的业内人士之间进行逐步步入大众视角,成为近年来一种新的投资渠道。
  • 24小时服务热线:400-805-4342
  • 关注女美美」, 让你美美赚钱!

    上节我们已经讲了两类非核心资产,分别是公司债券高收益债券(垃圾债券)。除了这两类,非核心资产类别还有免税债券、资产担保证券、外国债券、对冲基金、负债收购、风险资本,财女美美会跟随大卫斯文森的思路,为大家进行简要介绍。

    当然这些非核心资产类别不能完全说不好,要看谁去购买,如何管理,在我们看来是垃圾,在专业人士手里可能是宝贝。

    这类资产千万别碰!它们是垃圾中的战斗机!(二)-千筹网

    1

    免税债券(市政债券)

    顾名思义,这类债券不用缴纳联邦税,某些公债还允许符合条件的居民免交州税和地方税,它是政府部门发行的。大卫.斯文森认为,从表面上看,免税债券让投资者有机会把固定收益资产放在应课税账户里(在这个账户里,它们的特殊的税负特性减小或消除了税收结果),这就释放了递延税账户吸纳较高税负资产的能力。然而,信贷风险和可回购性减小了免税债券对投资者的吸引力。

    免税债券也具有不对等性。首先这种债券利息率不足以对风险进行补偿,这种风险指发行人不能按期全额偿付本金和利息。其次,发行人附有低价回购条款,回购后他们又可以更低利率再融资。大卫.斯文森认为,投资者如果用免税债券来代替核心投资品美国长期国库券,就把回购风险和信用风险引到债券投资组合中,从而冲淡了固定收益在增强多样化威力方面的价值。

    免税债券的发行价极具进攻性,对借款人有利,却不能对放款人进行补偿,华尔街的交易商就像骗子一样,在债券发行和随后的交易中都对中产阶级的个人投资者进行盘剥,谨慎的投资者在应对市政债券时会特别谨慎。

    2

    资产担保证券

    资产担保证券由一些固定收益投资工具组成,这些工具依赖一系列相关资产(即“资产担保”中的“担保”)来为偿付债券持有人提供现金流和保障。

    这类资产千万别碰!它们是垃圾中的战斗机!(二)(1)-千筹网

    如果资产担保债券中最常用的资产由住房按揭组成,银行家就用信用卡应收账款、商业租赁款和汽车债务等资产来作为资产担保交易的抵押品。

    固定收益投资工具兼具信用风险和期权性风险,而期权性风险比信用风险更难评估,很多专业人士也搞不懂,所以会对这类投资更加慎重。

    大卫.斯文森认为,资产担保证券在很大程度上涉及金融工程,华尔街创造的这类产品越复杂,投资者就要跑的越快越远。该类证券发行者寻求的是廉价融资,换句话说就是投资者收益更低,低预期收益+高复杂性,也预示了投资者会遭殃。

    3

    外国债券

    外币计价债券与美国国内债券一样负担着创造低预期收益的责任,但却没有美国国内固定收益所特有的多元化威力。如果外国政府发行的债券主要在外国持有人的手里,那么利益一致就不复存在,事实上,如果政治考虑胜过了合同义务,政府债券的外国持有人遭受的损失会比处于困境中的公司债券持有人更惨。故而,外币计价债券在结构严谨的投资组合中并不会发挥什么作用。

    4

    对冲基金

    对冲基金包含的投资方法非常广泛,以至于无法将它归为相同类别的单一分类。尽管在管理策略上有很大差异,对冲基金具有共同特点:相同的法律结构(有限合伙公司)、类似的费用结构(基本管理费+利润分红)、极大依赖主动管理。核心资产类别依赖市场而不是主动管理。

    这并不能说对冲基金就是垃圾资产,比如大家熟知全球最大的对冲基金公司桥水,就非常出色。大卫认为,在对冲基金领域,和整个货币管理业一样,连续而技高一筹的主动管理是非常有价值的。假如对冲基金的主动管理人所达到的成功水平类似于传统有价证券的主动管理人,那么,对冲基金的投资者由于要交纳更高的费用,失败的可能性就更大。

    选择业绩排名前1/4的证券带来的4.6%的收益与货币市场收益结合在一起,不扣除费用,总收益为8.7%。费用给对冲基金投资者们带来重大负担。1%的管理费,20%的利润分红,加在一起总收益就减少了2.5%,投资者只剩下6.2%的净收益。采取多空投资策略的对冲基金投资者所获得的净收益也只比货币市场的利息高出一点点。

    上面还是说的优质对冲基金,如果差的,那就别提了,投资者会大失所望。

    无论盈亏,对冲基金管理人都可以获得管理费,但在亏损时,投资者只能自己承担更多损失,这种不对等的利润分红机制明显有利于基金管理人。

    本节内容到此,下节财女美美带你了解最后两种非核心资产类别:杠杆收购和风险资本。

    (本文内容观点来自于Unconventional Success: A Fundamental Approach to Personal Investment,图片来源于网络)

    关注【财女美美】,让你美美赚钱!

  • 千筹网-电影投资领域的领头羊!深研电影、影视投资行业6年,以影视项目投资为契机,提供电影票房真实数据的正规电影投资平台,更多影视投资项目资讯,欢迎登陆千筹网进行咨询!
  • 该文章来自互联网,如有侵权请联系删除
  • 千筹网声明:此消息系转载自本网合作媒体,千筹网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内 容仅供参考,不构成投资建议。
  • 上一篇: 信用卡逾期后,负债人就真的没有活路了吗?
  • 下一篇: 饮鹿网20210407融资日报
  • 热门项目
  • 在线客服
  • 电话客服
  • 微信客服
  • 投资门槛
  • 注册会员即可获得1000元投资优惠券

    (请输入正确手机号,否则优惠券无法领取成功)