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贵州银行突围转型:价值被低估的城商行样本观察

  • 发布时间:2021-04-08
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    2020年,注定将成为中国城商行发展史上的一条分界线。

    新冠肺炎疫情冲击,全国脱贫攻坚最终战役打响,实体经济新基建与绿色金融概念兴起,都在持续考验着城商银行们的资本与科技内功。

    面对前所未有的挑战,中小银行们开始加速分化。缺乏核心风控能力、鲜少数字化发展基因的部分银行难逃业绩增速放缓、资产质量恶化、盈利能力弱化的低迷处境。

    懂财帝以15家港股上市城商行为研究样本,基于资产、负债、营收构成、利润、资产质量等多个维度进行横纵向比较,意外的发现了一家“隐形宝藏”。

    3月30日,贵州银行发布的2020年财报显示,报告期内,银行实现营收112.48亿元,逆势同比增长5.06%,净利润为36.71亿元,同比增长3%,实现历史新高。

    贵州银行资产质量不仅创下该行5年内最优记录,更达到15家港股上市城商行的最优水平。

    贵州银行突围转型:价值被低估的城商行样本观察(1)-千筹网

    逆势中崛起,压力下重生,坚定推动战略转型,最终贵州银行得以破茧而出、化危为机。

    在数字化、信息化、智能化技术赋能下,截至2020年底,贵州银行零售个人存款余额已突破千亿元大关,达到1016.33亿元,增速连续三年位居全省同业第一。

    但同时,贵州银行的价值也正被投资者们低估。懂财帝认为,对比头部城商行来看,贵州银行未来至少还有一倍以上的增长空间。

    “百年复兴催人进,砥砺奋进谱华章。”经济双循环体系下,新基建、碳中和产业正成为时代风潮。

    洞察经济变革趋势,发力产业互联网,“区域金融引擎”贵州银行正以科技为驱动力扎根于贵州省经济建设,成为中国区域城商行转型崛起的样本。

    贵州银行突围转型:价值被低估的城商行样本观察(2)-千筹网

    优质资产:价值被低估的贵州银行

    从资本市场的特性来看,目前的港股市场,龙头科技股、新兴概念股是投资者关注的焦点。

    但一叶障目,这同时也导致投资者们很难发现藏在水下的珍宝——贵州银行严重被低估的价值。公开数据显示,从上市至今,贵州银行和大多数港股上市银行一样,成交量较低。

    实际上,深度剖析财报,从资产质量来看,贵州银行绝不逊色于其他公司,甚至远优于一些新兴科技概念的公司。

    贵州银行突围转型:价值被低估的城商行样本观察(3)-千筹网

    财报数据显示,近五年来,贵州银行不良贷款率已从1.91%大幅下降至1.15%,累计下降0.76个百分点。

    2020年度,贵州银行资产减值损失为32亿元,同比增加0.59亿元,增幅1.86%。资产减值损失,即资产减值损失准备金,准备金规模的增加意味着抗风险能力的增强。

    随着资产减值损失规模的进一步提升,贵州银行拨备覆盖率也已达到334.36%,较2019年底提升9.41个百分点。

    懂财帝统计了15家在港上市的内地城商行财报,目前,贵州银行2020年不良贷款率最低,拨备覆盖率最高。换言之,贵州银行的资产质量最优。

    另外,贵州银行成本收入比也连续三年下降,2018至2020年,银行成本收入比分别为33.91%、30.84%、30.29%,共下降了3.62个百分点。

    受财报利好影响,贵州银行股价已连续两日走高,截至3月31日,其收盘价为2.62港元,总市值为382.2亿港元。

    但目前,从四分位属性来看,贵州银行的长期价值仍被严重低估。数据显示,不论是市盈率(8.76)、还是市净率(0.89),甚至是市销率(2.86),贵州银行均处于行业较低的位置。

    若以头部城商行宁波银行15.52的市盈率与2.25的市净率为参考标的,贵州银行股价未来至少还有一倍以上的增长空间。

    并且,更为重要的是,2020年贵州省GDP增速达到4.5%,位居全国第二,GDP规模已进入前20强。

    这无疑预示着,未来,随着贵州省经济的高速增长,贵州银行还将有更大的成长空间。

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    科技赋能:进击零售银行

    “金融服务无处不在,就是不在银行网点。”

    美国未来学家布莱特·金在《银行4.0》书中写下的这句话,正在中国激起新一轮零售银行变革浪潮。

    贵州尤甚。懂财帝认为,这在很大程度上,与当地的自然环境与经济发展水平有关。

    贵州农谚曾有云:“八山一水一分田。”贵州,地处我国地势的第二阶梯,以崎岖的喀斯特地貌为主。

    在自然环境影响下,贵州省内诸多偏远地区的民众几乎很难享受到便捷、普惠的现代金融服务。

    与此同时,由于贵州地处我国西南,经济发展长期滞后,这也导致当地大部分传统商业银行仍以固有的网点思维来服务用户。

    然而,借助美国经济史学家亚历山大·格申克龙提出的“后发优势”理论来看,一个国家经济越落后,其产业越有可能实现突然的大突进进程。

    事实确实如此。从2010年开始,贵州省逐渐加快了产业革新的步伐,开始借助云计算、高端制造等新兴产业实现经济腾飞。

    浪潮之中,银行业既是经济的压舱石和稳定器,同时也是产业数字化变革转型的先行者。2012年,贵州省会贵阳市,贵州银行正式成立。

    一位内部人士透露,彼时,管理层就已深知,科技是实现数字化零售、践行普惠金融的第一生产力。

    顺着这一思路,此后数年间,贵州银行在零售转型战略引领下,不断加码科技研发,以提升零售端的数字化运营能力。

    2020年11月,贵州银行推出了新一代信息系统。12月底,贵州银行新上线的信息系统实现了业务系统全量上云。值得一提的是,这是中国银行业全量业务上云的首次实践。

    显然,“后发者”贵州银行,已实现弯道超车,成为了中国金融业数字化转型的典型标杆。

    受益于科技红利,尽管遭遇新冠肺炎疫情冲击,但贵州银行的总资产规模仍逆势扩张。

    财报数据显示,2020年,贵州银行资产总额达到4564.01亿元,同比大增11.48%。与2016年相比,总资产规模已翻了一倍。

    贵州银行突围转型:价值被低估的城商行样本观察(5)-千筹网

    其用户规模也保持高增长态势。截至2020年底,贵州银行手机银行客户数为341.97万户,较年初增长29.60%,手机银行月活跃用户数为40.11万户,较年初增长17.00%。

    与此同时,报告期内,贵州银行个人存款较年初增长200.15亿元,增速为24.52%,是同业平均增速的2.27倍,增速连续三年位居全省同业第一。其零售业务贡献营收比达到15.38%,较上年末提升5.04个百分点。

    然而,科技对贵州银行的业务链重塑还不止于此。

    据介绍,在消费金融领域,贵州银行凭借新兴科技,一方面实现了线上化、数据化的运营能力与风控能力。

    财报数据显示,目前,贵州银行个人消费贷款余额为186.59亿元,较年初增长23.87%,已发行信用卡量为25.27万张,同比大增165.69%。

    另一方面,贵州银行借助大数据扎根贵州省本地市场,深挖本地用户的痛点需求,打造了“不一样的信用卡”产品。

    2020年,贵州银行新上线的黔优工会会员信用卡发卡量已达7.87万张,美团联名信用卡新发卡量为5.41万张。

    而近日,麦肯锡发布的报告称,金融科技将引领传统商业银行持续变革,其对银行发力资管业务、财富管理业务有重大价值。

    毫无疑问,贵州银行正蹄疾步稳向中国银行业“数字化先行者”方向迈进。

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    非息收入强劲:第二增长引擎崛起

    国内利率市场化改革逐步深入,银行存贷款利差不断收窄,扩大非利息收入已然成为银行机构之间的共识。

    跟随行业转型变革的大势,贵州银行正以金融科技为核心驱动力,大力优化营收结构。数据显示,2020年,贵州银行中间业务实现净收入3.63亿元,同比大增283.05%,非息收入占比进一步提升至10.01%,较上年上涨2.21个百分点。

    详细解剖财报来看,这主要得益于贵州银行旗下交易银行业务、金融市场业务、理财业务的共同发力。

    一位业内学者在接受懂财帝采访时表示,“从国外银行业的成功经验来看,我国银行要扩大非息收入,首先就要实现资产的‘轻型化’。”

    贵州银行作为贵州省金融行业的改革先锋,近年来已着力打造了以供应链金融和现金管理为核心,多种产品均衡发展的交易银行产品体系。

    基于此,2020年,贵州银行投放贸易融资达87.73亿元,较上年增长87.00%,贸易融资余额为70.85亿元,较年初增加人民币29.18亿元,增幅达70.03%,贸易融资市场份额从18.14%升至22.81%。

    同时期,在金融市场端,贵州银行秉承“价值创造”的理念,从单一品种向大类资产配置发展,并拿下了国家开发银行债券承销资质和新一届国债承销团资质。

    截至报告期末,贵州银行金融投资净额为1923.09亿元,同比增长29.91%,占全行总资产比例提升至42.14%。

    回归行业视角,产业互联网时代,中国人口红利已经消逝,商业银行依靠传统的零售业务已很难再度实现高速增长。

    商业银行该如何突围破局?

    麦肯锡在发布的《制胜生态圈2.0战略——构建互联网化用户运营与企业级共享能力》报告中透露了答案,“生态2.0时代,银行将需要在‘用户运营-服务创新-价值创造’上形成经营闭环。”

    这意味着,商业银行必须突破业务边界,向大资产管理、智能化财富管理业务进击。

    而报告期内,贵州银行以用户价值为核心,狠抓“产品研发能力、投研能力、运营管理能力、风险控制能力”建设,加速打造“用户运营-服务创新-价值创造”服务闭环,以推动理财业务转型。

    数据显示,截至2020年底,贵州银行理财产品存续余额为231.94亿元,较年初增长55.16%。其中,净值型理财产品为214.79亿元,占比达92.61%,净值化水平较2019年末上升25.67%。

    根据中证金牛金融研究中心发布的2020年四季度净值型银行理财综合能力评价排名,贵州银行在全国城商行中排名第31位。

    另外,值得一提的是,2020年,贵州银行还与全国性银行合作,实现优势互补,通过代销等方式助推“贵银恒利”理财品牌走向全国。

    据波士顿咨询发布的研究报告,以AI为代表的智能化技术将帮助整个财富管理市场的资产管理规模(AUM)实现25%—50%的增长,并助力各类机构实现15%—30%的收入提升及25%—50%的利润改善。

    据此来看,未来,随着贵州银行数字化变革的加速,以财富管理为核心的非息业务将有望成为业绩的第二增长引擎。

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    持续深耕:城商行的金融担当

    “银行在短时间内就发放了第一笔2000万元贷款。就像及时雨,解决了我们复工复产的资金难题。”如果没有贵州银行的资金支持,或许王玮莹的公司将很难渡过去年的难关。

    对此,赵丽娟也深有同感。赵丽娟是贵州省湄潭县一家主营空调批发、零售小微企业的总经理。但在疫情期间,她遭遇了严重的资金困境,不仅无法归还贷款,甚至连日常经营也难以为继。

    不过,让她没想到的是,贵州银行湄潭县支行在了解她的资金需求后,竟为她开启了绿色通道,特事特办,结果不到一天的时间她就收到了130万元的贷款。

    实际上,这只不过是贵州银行发挥区域金融稳定器作用,助力贵州省中小微企业抗疫复工的一隅。

    财报显示,截止报告期末,贵州银行银保监口径普惠型小微企业贷款共有贷户14251户、金额203.09亿元,增速分别达到19.20%、60.65%。

    其中,疫情期间,贵州银行累计发放复工复产贷款7182笔,总规模为119.2亿元,投放普惠型小微企业贷款加权平均利率为5.55%,较此前初下降74个BP。

    与此同时,更振奋人心的是,结合贵州省是中国脱贫攻坚主战场的特点,贵州银行还积极履行社会责任,主动向贫困地区倾斜信贷资源。

    一位内部人士向懂财帝介绍,2020年,贵州银行精准扶贫贷款余额已达到256.85亿元,覆盖了贵州省原66个贫困县区,累计支持了贵州农村道路建设7.87万公里、支持农业产业扶贫项目177个、支持农村学校和乡镇医疗卫生院1167所。

    而如今,随着中国新基建浪潮与碳中和产业的兴起,贵州银行更是不断强化金融引擎的作用,为实体经济的发展注入新动力。

    财报显示,截至2020年底,贵州银行累计向实体经济客户让利12.06亿元。

    而目前,贵州银行根据贵州省经济发展规划,已建立支持十大工业产业的工作机制,围绕基础能源、优质烟酒、新型材料、高端装备制造等重点企业和重点项目,为客户量身打造全流程、个性化、综合化的金融服务方案。

    贵州银行突围转型:价值被低估的城商行样本观察(8)-千筹网

    但贵州银行的商业胸怀远不止于此。

    贵州地区大多以喀斯特地貌为主,生态环境脆弱。并且,贵州还是长江、珠江等多条重要河流的上游地区,生态保护更是极为关键。

    基于此,去年11月,贵州银行正式宣布采纳赤道原则,成为国内第六家赤道银行。

    简单来说,赤道原则其实就是倡导金融机构对项目融资中的环境和社会问题尽到审慎性核查义务。

    尽管这只是一项自愿的义务,但贵州银行更愿意将其看为自身的责任。

    据报道,在宣布采纳该原则之后,贵州银行内部掀起了新一轮的业务变革浪潮,计划发布《贵州银行绿色金融战略规划(2021?2025年)》,进一步夯实绿色金融发展的顶层设计。

    因此,2020年,贵州银行绿色贷款余额上升至228.52亿元,较年初新增人民币46.69亿元,绿色信贷占比达10.68%。

    贵州银行,不仅与贵州经济、生态共生共振,它更成为了中国城商行助力区域经济可持续发展的一个经典范式。

    风陵渡口,贵州银行的价值已处于腾飞前夜。

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